تقارير

أهم أحداث الأسواق العالمية في الأسبوع القادم: الكرة في ملعب البنك المركزي الأوروبي

بيانات.نت ـ سيكون الحدث الرئيسي في الأسبوع المقبل هو اجتماع سياسة البنك المركزي الأوروبي، حيث تسعر الأسواق احتمالا بنسبة 90% لخفض أسعار الفائدة على الرغم من أن الاقتصاديين لا يتوقعون أي إجراء. قد يختار البنك المركزي الأوروبي إجراءات إقراض أكثر استهدافًا لحماية الاقتصاد من تداعيات فيروس كورونا، وليس خفض الفائدة. هناك أيضًا مجموعة كبيرة من البيانات الاقتصادية القادمة، إلى جانب ميزانية الحكومة البريطانية. على كل حال، ستستمر الأسواق في التقلب وفقا لأخبار فيروس كورونا.

 

اجتماع البنك المركزي الأوروبي: ما العمل؟

بعد أن خفضت البنوك المركزية الأمريكية والكندية والأسترالية أسعار الفائدة في الأسبوع الماضي بهدف مواجهة الآثار السلبية لفيروس كورونا على اقتصادها، فقد حان دور صانعي السياسة الأوروبيين ليقرروا ما إذا كانوا سيفعلون ذلك. سيختتم البنك المركزي الأوروبي اجتماعه يوم الخميس، وفي حين أن الأسواق مقتنعة بخفض أسعار الفائدة بمقدار 10 نقاط أساس إلى -0.6%، يختلف الاقتصاديون.

 

ولسبب وجيه. أسعار الفائدة الأوروبية عميقة في المنطقة السلبية بالفعل، وهذا يعني أن البنك المركزي الأوروبي لديه فقط بضع “رصاصة لسعر الفائدة” اليسار، وأنه قد يفضل حفظها في أزمة حيث السياسة النقدية يمكن أن تساعد بالفعل. إن تخفيض معدلات الفائدة هو “تصرف” ضعيف في مثل هذه الصدمة، وحتى الآثار الإيجابية على الطلب ستكون محل تساؤل إذا زادت المخاوف بدرجة كافية للمستهلكين للحد من الإنفاق.

 

القضية الأخرى هي كيف ينقسم مسؤولو البنك المركزي الأوروبي. يعتقد العديد من صانعي السياسة – وخاصة أولئك الذين يمثلون اقتصادات كبيرة مثل ألمانيا وفرنسا – أن السياسة النقدية أصبحت بالفعل شديدة التساهل وأن أي حوافز أخرى لن تفعل شيئًا إضافيًا لتعزيز الاقتصاد المتعثر. لذلك، قد يكون تخفيض أسعار الفائدة بمثابة خطوة دون المنتظر.

 

بدلاً من خفض أسعار الفائدة، يمكن للبنك المركزي الأوروبي أن يعلن عن خطة لتوفير السيولة للشركات المتأثرة بالفيروس، من خلال منحهم قروضاً رخيصة للغاية. يمكن القول أن هذه هي أفضل استراتيجية متاحة، بالنظر إلى أن البنك لديه ذخيرة سياسية منخفضة ومنقسمة للغاية. فإنه لن يعزز ثقة السوق حقًا، لكنه سيضع ضمادة على الجرح.

 

أما بالنسبة لليورو، إذا لم يخفض البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة، فقد ترتفع العملة الموحدة، مما سيوسع المكاسب التي سجلها في الأسابيع الأخيرة مع تآكل شهية المخاطرة وتراجع صفقات الشراء بالاقتراض. على الرغم من ذلك، في الصورة الأكبر، من الصعب تصور ارتفاع مستمر في اليورو على المدى الطويل.

 

إن اقتصاد الولايات المتحدة أكثر صحة من منطقة اليورو، والتي قد تواجه خطر حدوث ركود قريب نظرًا لمشاكل إيطاليا. وفي الوقت نفسه، تتقدم السلطات الأمريكية في هذا الخطر بإضافة حافز قوي لحماية اقتصادها، في حين أن منطقة اليورو لا تفعل شيئا.

 

البيانات الصينية للكشف عن مدى الضرر الذي ألحقه الفيروس بالاقتصاد

دمر الفيروس ثاني أكبر اقتصاد في العالم في الأسابيع الأخيرة، مع بقاء العديد من المصانع مغلقة وأصبح المستهلكون في موقف دفاعي. أظهرت مؤشرات مديري المشتريات لشهر فبراير انهيار النشاط الاقتصادي، ومن المرجح أن تؤكد “البيانات الثابتة” القادمة هذا التباطؤ.

 

يوم الثلاثاء، ستصدر بيانات التضخم لشهر فبراير، وقد تركز الأسواق بشكل أساسي على مؤشر أسعار المنتجين، والذي يعتبر مقياس للطلب الصناعي.

 

بالنسبة لمعنويات المخاطرة، من الصعب تصور تحول حقيقي قريبًا. يقوم محافظو البنوك المركزية بالفعل بتقديم كل ما لديهم في هذه المشكلة، محاولين إيقاف الهبوط في أسواق الأسهم، ولكن لم يكن هذا كافياً لرفع الأسهم فعليًا. من المحتمل أيضًا أن يظل تدفق الأخبار سالبًا حيث يرتفع عدد الإصابات خارج الصين. الخوف هو أن هذا قد يضر بالطلب في النهاية إذا كبح المستهلكون الإنفاق على الأنشطة الترفيهية والسفر، على سبيل المثال.

 

لاستعادة الرغبة في المخاطرة حقًا، قد تحتاج الأسواق إلى رؤية تباطؤ في عدد الإصابات، الأمر الذي قد يغذي الحكاية القائلة بأن الطلب العالمي لن ينال ضربة قوية. ومع ذلك، في الوقت الحالي، مع انتشار الفيروس بسرعة في الولايات المتحدة وأوروبا، قد تكون هذه الحكاية بعيدة المنال.

 

هل سترفع ميزانية المملكة المتحدة الجنيه الإسترليني؟

في أراضي البريكست، سيكون الحدث الرئيسي هو كشف ميزانية الحكومة يوم الأربعاء. مع تباطؤ الاقتصاد البريطاني وتهديد الفيروس بتخفيض النمو أكثر، سيقوم المستثمرون بالتحقق من مدى التوسع في هذه الميزانية. قد تدعم الميزانية التي تتضمن دفعة كبيرة للإنفاق العام مكاسب الجنيه، من خلال تأجيج التوقعات بأن بنك إنجلترا قد لا يضطر إلى خفض أسعار الفائدة بقوة لتحفيز الاقتصاد بنفسه.

 

انتعش الإسترليني في الآونة الأخيرة، على الرغم من أنه من المسلم به، أن هذا يعكس ضعف الدولار أكثر من قوة الجنيه الاسترليني. على المدى القريب جدًا، قد يستمر هذا الارتفاع. ليس فقط بسبب الميزانية، ولكن أيضًا لأن بنك إنجلترا من غير المرجح أن يخفض أسعار الفائدة بنفس القوة التي تعتقد الأسواق. تشير التوقعات إلى تخفيض سعر الفائدة بمقدار ربع نقطة في اجتماع 26 مارس بالكامل، كما تسعر الأسواق أيضًا باحتمال بنسبة 4%٪ لخفض أكبر بمقدار نصف نقطة.

 

قبل يومين فقط، على الرغم من ذلك، قال محافظ بنك إنجلترا الجديد، أندرو بيلي، إنه يتعين على البنك انتظار مزيد من البيانات التي تلحق الضرر الاقتصادي بالفيروس قبل أخذ القرار ما إذا كان سيتم خفضه. على الرغم من أن بنك إنجلترا قد يخفض الفائدة في شهر مارس بغض النظر، فإن تعليقاته تشير إلى أن البنك لن يقدم تخفيضات كبيرة بمقدار نصف نقطة مثل يبحث عنها البعض، الأمر الذي يجادل بمزيد من المكاسب في الجنيه لأن هذه التوقعات المتشائمة يتم استبعادها.

 

ومع ذلك، فإن زيادة الجنيه قد لا تستمر طويلا. استؤنفت مفاوضات خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي أخيرًا في الأسبوع الماضي، ونظرًا للتعليقات الأخيرة لرئيس الوزراء جونسون حول عدم الالتزام بقواعد الاتحاد الأوروبي والاستعداد للابتعاد عن المحادثات، فقد تكون هذه مسألة وقت قبل عودة الدراما. بمعنى آخر، لم يختفي خطر خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي بشكل تام، وقد يزيد هذا مخاوف المستثمرين ما لم يتم إحراز تقدم مادي.

 

على جبهة البيانات، سيتم أيضًا الإفصاح عن أرقام إجمالي الناتج المحلي لشهر يناير يوم الأربعاء، ولكن قد تطغى عليها أخبار الميزانية.

 

مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي ليس مغيرًا في لعبة الاحتياطي الفيدرالي

في الولايات المتحدة، سيكون الإصدار الرئيسي هو مؤشر أسعار المستهلك لشهر فبراير، المقرر يوم الأربعاء. ومع ذلك، نظرًا لتركيز الاحتياطي الفيدرالي على الفيروس، قد لا تكون البيانات الاقتصادية مهمة بالنسبة لمسار الدولار على المدى القريب. لا يتفاعل الاحتياطي الفيدرالي مع أي ضعف حقيقي في أرقام الاقتصاد الأمريكي. بدلاً من ذلك، فهو يحاول حماية الاقتصاد من تأثير الفيروس في المستقبل.

الوسوم

مقالات ذات صلة

اترك تعليقاً

لن يتم نشر عنوان بريدك الإلكتروني. الحقول الإلزامية مشار إليها بـ *

زر الذهاب إلى الأعلى
إغلاق
إغلاق