تقارير

فيروس كورونا يثير المزيد من المخاوف والأسواق ليست على استعداد للمواجهة

بيانات.نت ـ مع عدم وجود الكثير على التقويم الاقتصادي لتحفيز الأسواق في الأسبوع المقبل، من المرجح أن يظل الفيروس وتأثيره على الاقتصاديات العالمية المحرك الرئيسي لثقة المخاطرة. ومع ذلك، هناك بعض المؤشرات المهمة التي تستحق الاهتمام. بشكل عام، لا يوجد ما يشير إلى أن ارتفاع الدولار القوي على وشك الانتهاء، لأن الاقتصاد الأمريكي في وضع أفضل بكثير من منافسيه للتغلب على أي تباطؤ في الصين. ومع ذلك، فكلما ارتفع الدولار، زاد خطر التدخل اللفظي من جانب البيت الأبيض أو المجلس الاحتياطي الفيدرالي.

 

الدولار ملك

تغلب الدولار على المنافسة في الآونة الأخيرة – حيث حطم اليورو وعملات السلع وحتى الين الياباني الدفاعي – حيث سعى المستثمرون إلى عزل محافظهم الاستثمارية عن تداعيات الفيروس ليقلل تعرضهم للاقتصادات التي ستكون الأكثر تضرراً من التباطؤ الحاد في الصين.

 

هذا يعني أن الاقتصاد الأمريكي هو المكان المناسب لأن الولايات المتحدة لديها تعرض أقل للصين من حيث الصادرات مقارنة بأوروبا أو اليابان. وبالتالي، قد يكون الشعور بالصدمة الصينية أقل في الولايات المتحدة، مما يفسر الدوران القوي نحو الأصول الأمريكية.

 

من غير المرجح أن تغير البيانات الاقتصادية القادمة وضع الدولار الأمريكي. سيتم إصدار طلبيات السلع المعمرة لشهر يناير يوم الخميس إلى جانب التقدير الثاني للناتج المحلي الإجمالي للربع الرابع، قبل أن تصل الأسواق إلى أرقام الدخل والنفقات الشخصية المقترنة بمؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي – جميعها لشهر يناير – إلى الأسواق يوم الجمعة.

 

ما الذي يمكن أن يحول طريق الدولار؟ شهدت الأسابيع القليلة الماضية نمو توقعات السوق لخفض أسعار الفائدة الفيدرالية، حيث تم الآن تسعير تخفيض سعر الفائدة لأكثر من واحد ونصف بحلول نهاية العام، وبالرغم من ذلك لم يتأثر الدولار سلبا. وكلما ازدادت المخاوف بشأن تأثير الفيروس على الاقتصادات الأجنبية، كلما زاد احتمال تأثر الدولار نظرًا لأن الاقتصاد الأمريكي يتمتع بحماية أفضل من التباطؤ في الصين، ولدى السلطات الأمريكية مجال سياسة للرد على أي صدمة، على عكس أوروبا أو اليابان.

 

ومع ذلك، إذا بدأ البيت الأبيض في التعبير عن المخاوف بشأن قوة الدولار والتأثير السلبي الذي قد يحدثه على الصادرات، فقد تنخفض العملة الاحتياطية. لكن، ما لم يهددوا بالتدخل الفعلي في العملات الأجنبية لإضعافه – وهو أمر مستبعد للغاية – فإن مجرد التعبير عن المخاوف ربما لن يكون كافياً لخفض الدولار.

 

إلى أين يتجه الين الياباني؟

تعرض الين الياباني الذي يعتبر الملاذ الآمن تقليديًا لضغوط بيع غير متوقعة مؤخرًا، حيث انخفض إلى أدنى مستوياته في 10 أشهر تقريبًا مقابل الدولار الأمريكي وسط مخاوف من أن الاقتصاد الياباني قد يتعرض لضربة أكبر بكثير من وباء الفيروس عن المتوقع في البداية. كانت البيانات الاقتصادية الأخيرة رهيبة – حيث تقلص الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 1.6% على أساس ربع سنوي في الربع الرابع، وانخفضت الصادرات على أساس سنوي للشهر الرابع عشر على التوالي في يناير وتراجعت طلبيات الآلات بنسبة 12.5% في نفس الفترة.

 

كل هذا يسلط الضوء على تقرير الإنتاج الصناعي ومبيعات التجزئة الأسبوع المقبل لشهر يناير – كلاهما مؤشر رئيسي للنمو الياباني. يمكن أن تضيف مجموعة أخرى من الأرقام الكئيبة المخاوف من أن ثالث أكبر اقتصاد في العالم يتجه نحو ركود تقني، وبالتالي، يثير تكهنات بأن بنك اليابان قد يلجأ إلى المزيد من تدابير التحفيز غير التقليدية لدعم النمو.

 

أما بالنسبة للين، فإن أكثر ما يلفت الانتباه حول الانخفاض الأخير هو أن الحركة التي كانت قائمة على الفوركس – لم تنعكس في سوق السندات وأسعار الفائدة النسبية.

 

الاسترالي والكيوي ينزلقان

مع تعليق المستثمرين آمالهم على الحكومات ومحافظي البنوك المركزية للإنقاذ للحد من الأضرار الاقتصادية الناجمة عن فيروس كورونا، فإن البنك الاحتياطي الأسترالي والبنك الاحتياطي النيوزيلندي هما المرشحان الواضحان لتقديم تخفيضات في أسعار الفائدة. وبالتالي، فإن الدولار الأسترالي والنيوزيلندي الحساسين للمخاطر سيبقيان أسوأ العملات الرئيسية أداءً هذا العام.

 

في أستراليا، الإصدارات الرئيسية هي تقديرات الربع الرابع لأعمال البناء المنجزة (الأربعاء) والنفقات الرأسمالية (الخميس)، والتي ينبغي أن تعطي أدلة على ما يمكن توقعه من أرقام الناتج المحلي الإجمالي للربع القادم. في نيوزيلندا، ستتم مراقبة مبيعات التجزئة الفصلية يوم الاثنين، بالإضافة إلى البيانات التجارية واستطلاع ANZ لتوقعات الأعمال لشهر يناير يوم الخميس. في كندا، ستصدر بيانات إجمالي الناتج المحلي للربع الرابع يوم الجمعة.

 

للأسف، كل هذه الأرقام قد تعتبر قديمة إلى حد ما. حتى لو كانت بيانات الربع الرابع رائعة، فقد يكون الوضع على الأرض مختلفًا تمامًا الآن بالنسبة لاقتصادات التصدير الثقيلة هذه، حيث أصبحت الصين – أكبر مستهلك للسلع في العالم – مشلولة في الأسابيع الأخيرة. وبالتالي، قد ينتظر المستثمرون بيانات شهر فبراير للحصول على صورة أوضح لكيفية أداء هذه الاقتصاديات.

 

أما بالنسبة إلى الدولار الأسترالي والكيوي، طالما بقيت الأسواق مركزة للغاية على مخاطر الفيروسات، فمن المحتمل أن يظل أي تعافي في كلا العملتين قصير الأجل. يبدو أن المستثمرين سيعيدون تقييم تأثير هذه الصدمة ومدتها على الصين، ويزدادون في التباطؤ الذي طال أمده والذي سيضر حتما بأستراليا ونيوزيلندا، وهما من أكبر موردي المواد الخام في الصين.

 

من غير المرجح أن تغير البيانات الألمانية حظوظ اليورو

في منطقة اليورو، سيصدر يوم الاثنين إصدار مسح IFO للأعمال في ألمانيا لشهر فبراير، قبل التركيز على أرقام التضخم الأولية لهذا الشهر يوم الجمعة. تعرضت العملة الموحدة للضرب مؤخرًا، حيث تعتمد منطقة اليورو وخاصة المصنعين الألمان على الطلب الصيني لاستيعاب صادراتهم. وبالتالي، فقد تترجم ضربة قوية للنمو الصيني إلى ضعف في منطقة اليورو، التي بالكاد تنمو بالفعل.

وفي الوقت نفسه، تم استنفاد السياسة النقدية تقريبًا، لذا لا يمكن للبنك المركزي الأوروبي فعل الكثير لدعم الاقتصاد، ويبدو أن الركود يجب أن يكون في الأفق قبل أن تقرر حكومات منطقة اليورو أخيرًا أنفاق المزيد لتعزيز النمو.

 

إلى أن تحصل الأسواق على إشارات قوية على أن هناك حزمة إنفاق كبيرة في الطريق، لن يكون هناك الكثير الذي يمكن يوقف هبوط اليورو.

 

ومع ذلك، بالنظر إلى مقدار ومدى انخفاض اليورو / الدولار بالفعل، فإن أي خبر إيجابي لليورو أو الأخبار السلبية للدولار قد تؤدي إلى انتعاش تصحيحي أكبر من المعتاد، حيث سيجني العديد من المتداولين أرباحا على المراكز السابقة.

الوسوم

مقالات ذات صلة

اترك تعليقاً

لن يتم نشر عنوان بريدك الإلكتروني. الحقول الإلزامية مشار إليها بـ *

زر الذهاب إلى الأعلى
إغلاق
إغلاق